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美国石油产量创历史新高，叠加特朗普对等关税及OPEC+增产，国际油价暴跌：WTI跌破60美元/桶，布伦特原油跌至四年新低。油价下行冲击俄罗斯能源收入，削弱其军费支撑；美国汽油或重返3美元/加仑，中国则面临通缩压力加剧。全球能源格局重构，经济影响分化显著。
[color=var(--weui-FG-HALF)]众所周知，每年数千亿美元的油气收入，是普京支撑入侵乌克兰战争的主要来源。一旦石油天然气出口或价格大幅下降，对俄罗斯的战争潜力，将构成釜底抽薪式的打击。欧美过去10000+次制裁，极大抑制了俄罗斯筹措战争经费的能力，但没有彻底掐断其战争经费来源。 特朗普在竞选期间曾经夸下海口：将国际油价打到每桶60美元以下，让普京没钱继续维持对乌克兰的侵略战争。特朗普在就任美国总统第四天，向达沃斯论坛发表演讲时也强调说，如果国际油价降到某个临界点，俄罗斯入侵乌克兰的这场战争就会结束。 当时，不少人，可能包括普京，将特朗普的这些话当作疯言疯语，认为特朗普无法左右国际油价。但进入这一周，当初不信的人估计肠子都悔青了！因为： 伦敦布伦特国际油价跌至每桶65美元以下了！ 美国WTI国际油价跌破每桶60美元了！ 俄罗斯乌拉尔油价跌破每桶55美元了！ 一、美国创纪录的石油产量将WTI油价推至60美元以下！ 4 月 7 日的《FORTUNE》报道称，在美国创纪录的石油产量推动下，美国原油基准周一（4月7日）暂时跌破每桶 60 美元的压力门槛。 这是即月交货的纽约商品交易所 WTI 原油四年来首次跌破 60 美元，这是自 2021 年 4 月疫情仍在如火如荼时以来的最低水平。 周一下午，WTI价格反弹至每桶 60.7美元的结算价。上周，欧佩克出人意料地宣布增加产量，加剧了全球石油价格的下滑。 能源分析师认为，每桶 60美元的WTI石油价格是石油生产商缩减活动并最终削减产量的关键门槛。在4月初，WTO油价还处于 70美元以上。 Raymond James 能源主管 Marshall Adkins 说：“毫无疑问，在 WTI油价跌至每桶60 美元以下时，美国石油生产将放缓，产量会下降。当然，它不会在一夜之间发生。或许我们只是被球棒击中了头。我们只是想离开地面，看看该怎么办。石油产量和石油价格或许充满不确定性“。 根据美国能源信息署的数据，美国目前每天生产近1360万桶原油，是2021年4 月的每天约 1130万桶的1.2倍。自疫情以来，美国石油行业基本上在增长和稳定（维持模式）之间波动，到目前为止没有任何重大挫折。 从油价的角度来看，该行业视每桶60美元为重要关口价格，但实际上跌到50美元对美国采油业才会构成灾难。 研究公司 Rystad Energy 估计，美国石油行业盈利的平均盈亏平衡价格为每桶52 美元。超过65 美元或以上，就会获得“钻、宝贝、钻”或有意义的活动增长” 。 Rystad 北美石油和天然气副总裁 Matthew Bernstein 表示，由于 Lower 48 的产量增长在二叠纪（盆地）之外已经不太可能，如果价格保持低迷，该国最多产的石油盆地的下降将减缓 2025 年的产量增长率。 二、每加仑 3美元的汽油价格可能重新在美国出现。 至于汽油和燃料价格，它们通常在4月炼油厂维护季节达到峰值，为繁忙的夏季驾驶月份做准备。 GasBuddy 石油燃料分析主管 Patrick DeHaan 表示，由于原油价格的抛售，这种情况似乎即将改变。未来会有很多下降，关税确实是目前燃料价格的最大驱动力。 在4月7日开市前，普通无铅汽油的美国全国平均价格为每加仑3.21美元。 如果原油价格保持低位或进一步下跌，平均燃料价格最早可能在 5 月跌破每加仑 3 美元的门槛。根据 GasBuddy 的数据，上一次平均价格超过两天低于 3 美元是在 2021 年 5 月。 特朗普一直倡导降低燃料价格，包括多次引用每加仑3美元的水平。针对周一市场下跌，特朗普在社交媒体上发帖说：“油价下跌，利率下降（行动缓慢的美联储应该降息！），食品价格下跌，没有通货膨胀，美国每周从长期被滥用的国家那里带来数十亿美元的关税已经到位”。 但DeHaan 特别强调说，有时，你需要小心你的愿望，因为“特朗普想要便宜的汽油，但便宜的汽油价格通常意味着宏观经济面临压力”。 一加仑大约为4.54升。按1美元7.3人民币折算，每加仑3美元的汽油价格，相当于人民币油价每升4.8元。目前中国92号汽油价格每升约7.54元。如果按汽油价格来折算购买力，1美元价格相当于11.47元人民币。 三、在特朗普的对等关税和欧佩克组织增加产量的双重打击下，此前两天布伦特油价已经跌破每桶65美元。 上周末，在特朗普公布了对等关税税率后，全球市场出现崩盘。全球股市、债市、商品市场、能源市场均大幅下跌。4月3日布伦特原油价格暴跌6.42%至每桶70.14美元。 69-70 美元区间一直是布伦特原油价格的一个强大的支撑区间，自 2024 年 9 月以来，市场至少五次触及但未能突破它。但在 4 月 4 日，意外情况仍然发生了。在中国宣布对美国商品征收34%的关税来反制特朗普的对等关税后，市场预估全球经济将因此受到打击，对能源的需求将大幅收缩，布伦特原油报价暴跌至每桶 65.68 美元，比周四下跌6.5%，为 2021 年 4 月以来的最低水平。 4月7日周一，布伦特油价继续下跌1.28%至64.74美元，刷新四年来的最低点。 国际油价暴跌，除特朗普的对等关税拉低了市场对未来需求预期之外，8个OPEC+成员国同意超预期实施增产计划，原油供应端和需求端两头施压形成利空，也加深了原油价格跌幅。 周日，彭博社报道称，在国际油价随着贸易风险的增加而暴跌的同时，周日沙特阿拉伯也将其旗舰原油价格大幅下调至两年多来的最大幅度。 四、国际油价大幅下跌，对全球经济将带来三大显著影响。 布伦特油价下降至每桶65美元、WTI油价下降至60美元左右，对全球经济将产生重大影响。当然，影响的最终结果将取决于各国经济结构的适应能力以及全球市场的后续发展。 对全球经济的影响。 国际油价下跌通常对全球经济产生混合效应。对于石油进口国而言，油价下降意味着能源成本降低，这相当于为消费者和企业提供了额外的可支配收入，从而刺激经济活动。然而，对于石油出口国来说，油价下跌会导致收入减少，可能引发经济放缓甚至衰退。因此，全球经济受到的总体影响取决于进口国和出口国之间的平衡。这一轮油价下跌，显然是因为特朗普推出的对等关税政策导致投资者和市场交易者对未来几个月全球需求收缩的担忧已经上升，因而其刺激石油进口国经济增长的可能性已被关税对经济增长的打击所掩盖。此外，低油价可能减缓对可再生能源的投资，因为化石燃料的竞争力增强，这可能对全球经济的可持续发展目标构成挑战。 有利于缓和美国的通胀预期。 油价下跌对美国而言自然属于利好的因素，这也是特朗普所追求的经济目标之一。 特朗普推出的对等关税自然会推动美国的通胀回潮，但油价大幅下降，有利于对冲关税对通胀的推动。这是因为油价是重要的商品与服务的成本之一，而能源消费本身，在美国CPI中占比高达约7%，接近食品消费占比。油价每下跌10%，将影响美国CPI下降0.7个百分点。 将严重打击俄罗斯筹措军费的能力。 俄罗斯是全球主要的石油和天然气出口国，其国家预算高度依赖油气收入，约占预算的30%-40%。稳定的油气收入是普京继续乌克兰入侵战争的底气。 当国际油价跌至每桶65美元以下，俄罗斯主要品种的乌拉尔油价将跌破每桶50美元，比其2025年财政预算价格低25%，对俄罗斯的财政收入将造成显著负面冲击。 据报道，4月第一周，俄罗斯的乌拉尔原油价格已降至每桶50美元，远低于其预算设定的每桶70美元盈亏平衡点。这种收入减少可能迫使克里姆林宫削减公共开支或寻找替代收入来源，从而加剧经济压力。此外，低油价可能削弱俄罗斯在地缘政治中的影响力，因为其经济实力的下降可能限制其在国际事务中的灵活性。总体而言，油价下跌对俄罗斯的油气收入构成严重威胁，乌拉尔油价跌破40美元，俄罗斯军费预算将崩溃，其入侵乌克兰的战争将因缺乏足够的军费而不得不停止。 国际油价下跌将增加中国抗击通缩的压力。 中国目前正面临通货紧缩压力，表现为消费者价格指数（CPI）持续低迷，以及工业生产者出厂价格指数（PPI）连续两年多处于负值区间。 油价下跌对中国的影响较为复杂。作为全球最大的石油进口国之一，中国从更低的石油进口成本中受益，这可以降低生产成本并提升制造业的国际竞争力，为经济提供一定的缓解。然而，油价下跌也可能加剧通缩压力，因为更低的能源价格可能推动商品价格进一步下降。此外，如果油价下跌反映了全球需求的疲软，中国的商品出口可能受到负面影响，从而抵消部分成本节约的益处。 尽管油价下跌可能为中国带来一定的经济缓冲，但它不足以根本解决通缩的深层原因，例如内需不足和产能过剩。因此，油价下跌对中国通缩的影响是双面的，其潜在风险可能超过了正面因素。 【作者：徐三郎】
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布伦特原油[color=rgba(0, 0, 0, 0.3)]1
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俄罗斯油气收入[color=rgba(0, 0, 0, 0.3)]11
中国通缩[color=rgba(0, 0, 0, 0.3)]1
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)][backcolor=var(--APPMSGCARD-BG)][color=rgba(0, 0, 0, 0.55)]国际油价 · 目录
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油价跌得越狠，俄罗斯越虚弱
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