本帖最后由 农场章文 于 2024-1-17 19:59 编辑
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说起金融圈的传奇故事，那真是太多了，也太精彩了，这里有金钱有美女有权力有阴谋，这么多故事中最牛叉的当属今天我要给大家讲的这个，没有之一。 当所有的繁华散尽，只留下一地鸡毛。
1995年那一年，后来很多在金融市场上叱咤风云的人物一一登场 魏东，那年28岁，后来著名“涌金系”的控制人 袁宝璟，29岁，辽宁辽阳籍亿万富翁、北京建昊集团董事长 刘汉，30岁，四川汉龙集团董事长 周正毅，34岁，上海农凯集团董事长 戴志康，31岁，证大集团董事长 管金生，万国证券老总 尉文渊，上交所总裁 阚治东，申银证券老总 。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]背景 [color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]二十多年前，轰动全国的“327国债期货事件”，那些大赢家有：28岁的魏东、29岁的袁宝璟、34岁的周正毅以及30岁的刘汉，东北的高岭、高原兄弟，最新挖出来还有温州俊男黄先生，证大集团戴志康，他们一举实现资本原始积累，称霸一方。天道好还，几个人最终悲剧谢幕：魏东跳楼身亡、袁宝璟四兄弟三人死刑一人死缓、周正毅锒铛入狱16年、刘汉兄弟被判极刑，高岭高原兄弟人间蒸发，戴志康投案自首。。。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]那些当年叱咤风云的官方人物也一一浮出水面：万国证券老总管金生、申银证券老总阚治东、上交所老总尉文渊、还有一个当年不算大角色的安徽国债中心老总陈树隆和安徽省财政厅出身的戴学民。他们先前的光辉形象也纷纷走向反面并彻底落幕，没有一个人被那个充满无限欲望与贪婪的市场放过、被那个草莽英雄可以指点江山的时代放过。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]所有这些人都辉煌过，在资本市场、在金融圈内、在政经领域，无一不是响当当的角色。但一切都结束了，各位应该已经看出来了，他们共同的特点就是死亡率比较高，加上进监狱合计90%以上，黯然离场率100%。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]我们先回顾一下327国债期货事件的来龙去脉： [color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]所谓“327”，是一个国债期货合约的代号，对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券，该券发行总量是240亿元人民币。九十年代初国债发行非常困难，老百姓普遍不愿购买。国家决定引入发达国家的交易方式，让国债更具流通性和价格弹性，1992年12月在上海证券交易所设计并推出了12个品种的期货合约。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]第二年，财政部决定参照央行公布的保值贴补率，给予一些国债品种保值补贴。国债收益率开始出现不确定性，炒作空间扩大了，国债市场开始火爆，聚集的资金量远远超过了股市。“327”现券的票面利率为9.5%，如果不计保值贴补，到期本息之和为128.5元。在1991~1994中国通胀率一直居高不下的这三年里，保值贴息率一直在7~8%的水平上。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]但到94年底、95年初的时段，经过宏观调控，通胀率已经被控下调了2.5%左右。根据这些数据，当时中国第一大券商——万国证券的总经理，有“证券教父”之称的管金生合理的预测，327国债的保值贴息率不可能上调，即使不下降，也应维持在8%的水平。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]按照这一计算，327国债将以132元的价格兑付。因此当市价在147~148元波动的时候，万国证券联合高岭、高原兄弟执掌的辽宁国发集团，开始大举做空。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]万国证券和辽国发认为，财政部本来应该是最不想提高“保值贴补率”的，因为这样他就要从国库里无端地多掏出很多钱来补贴买国债的人。但是他们忘了，在他们对面，就是隶属于财政部的中国经济开发信托投资公司（中经开）和众多追随中经开的上海和江浙一带的私人大户。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]中经开的背景市场都很清楚，是财政部的全资子公司。作为财政部的担负财政资金周转任务的直属机构，当时中经开的董事长刚从财政部副部长的位置退下，总经理则是财政部综合司司长。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]1994年2月开始，“国字头”的中经开联合江浙一带的一些大户，高调做多，曾经创下了一日之内吸纳100多万口327国债的天量大单（每一口等于20000元）。这次正当所有空头们都以市场化的眼光来看“保值贴补率”不可能再增加，而结果却让他们大跌眼镜，“保值贴补率”后来竟然提高到12.98%！虽然万国肯定知道中经开的背景，但他们还是固执地以为可以凭自己的实力赢过对方的权力。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]为了这个巨额贴息，财政部在通货膨胀已经被抑制的前提下，花了国家的钱，多支出了约16亿。在通胀率已经下降到不足3%的时候，国债的贴息率却由94年的8%一下子提高到13%，整整5个点啊！所有的市场规律和经济学原理在此都不成立了。
[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]但是，这个贴息是2月23日当晚财政部才正式发布提高327国债利率的公告，百元面值的327国债将按148.50元兑付，而所有的战斗都发生在当天白天。这里的黑幕到底啥样，谁也说不清了！
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